焦點透視

    不久前﹐備受關注的國有股減持方案終于出台﹒其中令人矚目的是﹐辦法規定﹕凡國家擁有股份的股份有限公司(包括在境外上市的公司)向公眾投資者首次發行和增發股票時﹐均應按融資額的10%出售國有股﹒消息公布后﹐最近提出增發的公司大部分股价均大幅下挫﹒這10%的威力真的有那么大?市場究竟擔心什么?

    我們不妨先來看一下增發板塊的概況﹒統計資料顯示﹐截至6月14日﹐共有88家上市公司提出增發預案﹐其中含國有股的有66家﹒這66家公司的國有股共計132.97億股﹐占總股本的53.59%﹐平均每家含國有股2.01億股﹒其中國有股比例超過50%的有40家﹐比例最高的是華菱管線﹐達83.84%﹐最低的是華源制藥﹐僅4.24%﹒66家公司平均每家增發新股6962万股﹐資金需求8.47億元﹐以資金需求量計算﹐平均每股增發价約為12.17元﹐其中20元以上的有8家﹐10至20元之間的有42家﹐10元以下的有16家﹐最高的是海螺型材﹐達27.4元﹐最低的是本鋼板材﹐為5.39元﹒66家公司加權平均每股淨資產為2.82元﹒

    從上述資料可以看出﹐國有股減持10%﹐則66家公司平均每股減持的國有股為696.2万股﹐對國有股比例較高的公司影響應該不大﹒對國有股僅400万股的華源制藥來說﹐增發后將不再有國有股﹒由于增發將提高社會公眾股的比例﹐這些公司的國有股比重將有所降低﹐特別是一些總股本較小的公司﹐國有股比重更是大大下降﹐如天鵝股份將從75%下降到51.65%﹐桐君閣將從65%降至40%﹒從這點上看﹐總股本較小的公司減持效果顯著﹐將進一步實現上市公司股權結构的多元化﹐有利于規范上市公司法人治理結构﹐有利于增強机构投資者与社會公眾股東對上市公司的監督﹐使得上市公司的行為更為規范､公開与透明﹒對証券市場來說﹐這是個長期利好(待述)﹒

    那么市場的擔心來自何方呢?我們只能從減持的方案中來尋找答案﹒

    有關市場人士認為﹐首先﹐減持的關鍵是定价﹒由于減持辦法只規定﹐減持國有股原則上采取市場定价方式﹐留給市場很多懸念﹒這個市場定价方式﹐是按一級市場的發行价定价﹐還是按二級市場的交易价格定价呢?或是按淨資產值､市盈率?很顯然﹐這种“市場定价方式”﹐存在著相當大的變數﹒

    其次﹐這10%的國有股是算在融資額之內﹐還是在融資額之外?如果這10%國有股份算在融資額之內﹐那么公司就只能拿到90%資金﹐可能引發的后果就是擬增發公司提高增發价﹔另外﹐如果10%算在融資額之內﹐新股和國家股只能是一個价﹐即國家股按新股發行价出售﹐這么一來﹐市場預期國有股減持參照淨資產將落空﹐增發板塊不受追捧應在情理之中﹒

    其三﹐由于這一減持方案會拉長國有股減持的過程﹐在未來相當長的時間內﹐市場都將接受來自國有股減持方面的綿綿不斷的考驗﹒

    其四﹐由于核准制后﹐首發和增發的門檻大大降低﹐到時會不會因為想多籌集一點資金而讓“次品”大肆包裝招搖過市呢?

    其五﹐由于目前大多數增發价同二級市場价格非常接近﹐二級市場上跌破增發价的例子常有發生﹒

    据有關部門預測﹐今年計划再融資的公司中﹐將有一半以上選擇增發﹐增發的再融資額將超過配股融資額﹒如果推出增發方案的公司投資者避之惟恐不及﹐則對公司､券商和管理層都是個巨大的考驗﹒當然﹐站在全局和總体的高度上看﹐國有股減持是好事﹐減持部分國家股籌集社會保障資金不僅不會影響証券市場的穩定發展﹐并最終還將還富于民﹐還富于社會﹒相信管理層在制定國有股減持的操作細則時﹐會更多地考慮投資者的利益﹐也會更多地考慮証券市場的健康發展的﹒

(屠駿)

蘭德導航

    周二滬深兩市紛紛走出高位橫盤整理的行情﹐由于多方在短短三個交易日內已基本將前期失地全部收复﹐故而為能鞏固目前來之不易的胜利局面﹐也為了后市能更好發動攻勢﹐當日在諸條均線上方展開強勢振蕩﹐由于上証指數又再次臨近7年來一直壓制其運行軌跡的重大壓力線即2250點附近﹐同時﹐為了消化周一2206-2210的上跳缺口對于已習慣于回補的短線資金的威懾壓力﹐因此大盤的這种強勢修整是非常有必要的﹐而有序放大的成交量也進一步支持股指保持良好的攻擊姿態﹒技術方面﹐5日均線即將上穿20日均線形成金叉﹐而經過前期的主動性回檔﹐在重新踏上2200點大關之后﹐無論是中期均線﹐還是跳空缺口﹐皆是多頭主力刻意營造的層層防線﹐在此堅強防守中﹐(5)浪3的上攻行情將是逢回檔皆是我們投資者主動介入的好時机!而一旦股指能成功突破這條長期壓力線﹐那么股指有望以加速方式直達2400點上方!另一方面﹐滬深兩市B股在20日均線位置展開主動性振蕩﹐与A股的异曲同工之處在于此次新的一波攻勢在后市將創出歷史新高!

    熱點方面﹐在儀征化纖脫穎而出､大顯身手的示范效應下﹐潛伏已久的低价國企大盤股紛紛群起仿之﹐東方航空､海南航空､廣鋼股份等均排在漲幅榜前列﹔而在入市概念的深度挖掘中﹐申達股份､經緯紡机､九江化纖也挺起腰杆沖在前方﹐雖然以深發展為主的大藍籌股在近期仍未擺脫底部﹐但盤中刻意打壓的痕跡以及周K線､日K線的底部形態共性皆賦予后市极大的噴薄能量!而這种后勁往往是大多數人難以發現其征兆的!對于以三線股為主的第一波炒作主線建議可繼續持有﹒

(凱凱專家顧問群)

潮起潮落

    今日滬深兩市早盤呈高開低走之勢﹐市場主力首先發動東方航空(600115)和海南航空(600221)兩只大盤股﹐以穩定指數﹐隨后在十點半以后﹐申達股份(600626)､龍頭股份(600630)奮力拉抬﹐其它具有“入世概念”的紡織股､航運股紛紛跟進﹐大盤指數回升到昨日收益价附近﹐下午呈窄幅振蕩狀態﹐終盤略有漲幅﹐成交量繼續放大﹒值得注意的是“申奧概念”今日普遍回落﹐中体產業(600158)跌幅居前﹐連最強勢的北方五環(0412)也沖高后尾市跳水﹐預計這一板塊近期將休整﹒近期市場主力似乎有急不可耐的感覺﹐頻頻拉動流通盤在一億以上的大盤股﹒歷史証明﹐每次大盤股普遍漲升之后﹐行情就會形成中級頂部﹐對于這點﹐投資者不要“好了傷疤忘了痛”﹒今日三大証券報刊登了國有股減持計划已正式實施﹐江蘇索普(600746)､滄州化工(600722)和韶鋼松山(0717)作為首次實施公司﹐近期走勢皆較差﹒這同時意味著由于上半年一級市場發行量較少﹐將會在下半年加大加快﹐這會給二級市場資金面和心理上較大的壓力﹐對此﹐投資者應予高度重視﹒

    万東醫療(600055)﹕總股本1.11億﹐流通股3900万﹐2000年每股收益0.28元﹒公司主營醫療器械的生產与銷售﹐其主營業務利潤率高﹐市場前景好﹒募股資金和配股資金投入的項目將在今年產生效益﹐下半年收益預計較好﹒該股票籌碼集中度高﹐加之盤小﹐具有高送股能力﹐投資者可中線關注﹒

(咨詢部)

相馬台

    上風高科(0967)﹕今年3月30日上市﹐主營各類軸流風机､混流風机､离小風机和各類風冷､水冷､制冷､速凍裝備等高新技術產品的研究開發､生產銷售和技術服務﹐是浙江省首批區外高新技術企業﹐以及國家火炬計划重點高新技術企業﹒該股盤小績优﹐流通盤4500万股﹐每股收益0.275元﹐產品科技含量較高﹐上市后一直在16-23元的箱体內振蕩整理﹐現有突破跡象﹐可以及時跟進﹒

(曲靜瑤)

股海淘金

    天津海運(600751)﹕公司總股本49264万股﹐流通A股10368万股﹒主營業務為海洋貨物運輸﹒公司基本面情況良好﹐隨著中國入世步伐的加快﹐對外貿易必將會保持較快的增長速度﹐海運業務也將會快速增長﹐其中期發展前景可看好﹒該股在13元左右已長時間橫盤整理﹐一旦啟動應會有可觀的漲幅﹐投資者可關注﹒

    浙江創業(600840)﹕公司總股本13975万股﹐流通A股6442万股﹒主營業務為有線電視付費點播系統的開發﹐但其近期明顯加大了對房地產行業的投資﹐預計房地產業將成為其未來重要的利潤來源﹒其股价在前期放量突破后近几日已走出了縮量回調走勢﹐后市走勢應仍可看好﹐投資者可關注﹒

    長江投資(600119)﹕總股本16500万﹐流通股本5280万﹐每股收益0.13元﹒主營業務為實業投資﹐國內貿易﹐房地產﹐信息咨詢服務﹒該公司具有高科技和生物醫藥概念﹐公司今年五月曾公告公司將每年至少投資一個高科技項目﹐說明公司有向高科技轉型的決心和趨勢﹐從走勢看﹐該股近日連收取8根陽線﹐縮量創歷史新高﹐該股后市有望進入快速拉升期﹐建議回抽前期高點時介入﹒

    招商局(0024)﹕總股本47639万﹐流通股本13096万﹐每股收益0.439元﹒公司目前已轉型為以港口﹐電力﹐房地產﹐信息技術等多業并舉的綜合性公司﹒今日放量突破前期盤整箱体﹐目前處于一上升通道之中﹐可中短線介入﹐短線目標定位16元﹒

(郭禹令)

B股研究

    本周二﹐滬深兩市B股高位震蕩加劇﹐滬B指在223點左右明顯受到獲利盤和解套盤的雙重打壓﹐最終上証B指收報221.87點﹐微漲0.21點﹐盤中一度上摸225.60點﹔深証B指收報380.36點﹐微跌1.49點﹐盤中一度上摸385.55點﹒兩市B股指數昨日均放量收陰﹐其中滬市B股市場的成交量達27億人民幣﹐是近三周內的天量水平﹒個股方面﹐昨日兩市B股跌多漲少﹐漲幅居前的多為補漲股﹐如外高B和開開B因前日停牌出現大幅跳空高開的補漲行情﹐但實際上仍為高開低走行情﹐其日K線均為放量陰線﹒熱點方面﹐昨日兩市的入世概念股曾有過上佳表現﹐如港口概念股有深赤灣B､天海B､海航B､錦港B和振華B﹔地產概念股有万科B､金橋B和陸家B﹔紡織概念股有魯泰B､華源B和三毛﹒上述入世受惠概念股昨日均居兩市漲幅第一板﹒

    我們在昨日的大盤測評中曾提到過滬市223點為本輪反彈行情中最重要的阻力位﹐并把這一點位視作后期大盤走勢的強弱分水岭﹒也就是說﹐如昨日大盤指數能收在223點之上﹐則后市股指有挑戰241點歷史新高的可能﹔否則﹐股指反彈將就此被打住﹒滬B指在223點上方存在兩股做空動力﹕一是高位的解套盤沽出﹐這部分投資者在股指反彈到223點左右時明顯有止損离場的意愿﹐因為這一點位剛好是股指下跌7-8%的位置﹔二是低位回補的獲利盤吐出﹐我們知道B股市場的雙向交易成本為1.6%﹐最小交易波長一般至少為其交易成本的五倍以上﹐即從反彈開始時5日均線算起﹐股指上漲8%以上將會出現明顯的獲利盤套現﹐其對應的點位為217點﹐也就是說﹐當股指上沖到217點以上后﹐場內的短線獲利盤已開始不斷地吐售﹐盡管當時的指數還在上漲﹒這也就是市場頭部不易察覺的主要原因﹐因為主流資金在派發的時候﹐指數還在上漲﹒但是﹐我們能夠從成交量中看出一些蛛絲馬跡﹕巨量不漲或者漲幅偏小已表明空頭站居优勢﹒當然﹐目前場內仍尚存著一些低位進場的中長線獲利盤﹐因股指快速見頂回落未能及時离場﹐其中部分大額資金因大盤成交量迅速萎縮而無法全盤兌現﹐從而构成后市股指上行的重要阻力﹒

    (會員招收熱線﹕58520955)

(陳全胜)

B股淘金（第52期）

    公司已從原有單一紡織類上市公司﹐逐步轉型形成以高新技術､新材料為主体﹐向生物制藥等多种領域同步拓展的綜合類上市公司﹒6月14日﹐公司公告与杜邦中國集團共同組建纖維公司﹐通過強強聯合﹐使公司主業實力進一步加強﹔与此同時公司投資近7000万元﹐組建光纖通信公司﹐為公司進軍高科技新材料領域又邁進了一大步﹒而在二級市場上﹐僅僅由于流通盤偏大﹐在2.19以來的行情中﹐漲幅落后大盤﹐股价被嚴重低估﹒近兩日該股有放量建倉跡象﹐特別是周二盤中明顯有大資金吸納跡象﹐短期目標將創歷史新高﹐建議現价買入﹒

    B股風云”聲訊﹕021-16883051

    上海新蘭德B股第三期會員招收熱線﹕021-58854048﹐58858846

(張魯東)